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截止2017年9月15日，滬深、港股及美股市場(chǎng)74家服裝鞋類上市公司公布今年上半年財(cái)報(bào)，統(tǒng)計(jì)，這74家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2716.08億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)130.93億元，合計(jì)市值達(dá)9533.01億元。

觀察財(cái)報(bào)而言，73家上市公司指標(biāo)均有不同表現(xiàn)，而從毛利率來(lái)看，每家都獲得了穩(wěn)定的增長(zhǎng)，其中，排名前茅的艾康尼斯、SequentialBrandsGroupInc與XcelBrandsInc均屬于品牌管理。

排名第一的艾康尼斯從事授權(quán)許可、營(yíng)銷以及為消費(fèi)品牌提供引導(dǎo)。該公司將一系列的品牌授權(quán)給零售商、批發(fā)商和供應(yīng)商并對(duì)其進(jìn)行管理。旗下品牌包括Candies、Bongo、BadgleyMischka、JoeBoxer、OceanPacific、Cannon、Fieldcrest以及Starter等。

今年上半年，艾康尼斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.02億元人民幣，與去年同期相比下降36.77%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)虧損6090.67萬(wàn)元，與去年同期相比下降130.26%。

網(wǎng)絡(luò)記者注意到，排名第四的歌力思，其毛利率達(dá)72.14%，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.77億元，較上年同期增加95.08%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.22億元，較上年同期增長(zhǎng)151.44%，分品牌來(lái)看，主品牌ELLASSAY報(bào)告期內(nèi)店鋪數(shù)量總計(jì)為323家，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.883億元，同比增加13.98%，全國(guó)店均銷售額較去年同期增長(zhǎng)25.06%;其中，直營(yíng)店同期同店單店銷售收入較上年增長(zhǎng)26.01%，終端單店銷售穩(wěn)步增長(zhǎng)。

LAUREL已開(kāi)設(shè)店鋪為23家，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4120.4萬(wàn)元，同比增加997.64%，全國(guó)店均銷售額與去年同期比增長(zhǎng)24.96%。其中，直營(yíng)店單店銷售同比增長(zhǎng)32.48%，終端單店銷售快速增長(zhǎng)。

EdHardy系列品牌實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.953億元，較去年同期并表收入大幅增加299.00%。

海通證券分析師于旭輝認(rèn)為，歌力思毛利率的提升一方面來(lái)自歌力思主品牌和蘿麗兒毛利提升，主品牌終端折扣減少，毛利提升至73.58%，蘿麗兒毛利提升至79.51%；同時(shí)受益于線上新品數(shù)量增加且由百秋運(yùn)營(yíng)線上后經(jīng)營(yíng)效率大幅提升，毛利較去年同期大幅提升至51.77%。其余品牌和渠道毛利均保持穩(wěn)定，EdHardy毛利率為73.27%，小幅降低，IRO毛利為65.42%，未來(lái)有望進(jìn)一步提升，線下毛利率為73.76%，與去年基本持平，直營(yíng)毛利率為75.47%，分銷毛利率為68.02%。

于旭輝表示，2016年下半年起高端女裝行業(yè)回暖，歌力思通過(guò)自身對(duì)產(chǎn)品、零售端的改善，提升內(nèi)生增長(zhǎng)能力，預(yù)計(jì)公司也將繼續(xù)在提升產(chǎn)品適銷性以及加強(qiáng)VIP管理上精耕細(xì)作，提高單店銷售收入。EdHardy在現(xiàn)有品牌穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，將通過(guò)副牌增加銷售規(guī)模，百秋電商現(xiàn)位列電商代運(yùn)營(yíng)三甲，不斷吸引優(yōu)質(zhì)品牌客戶合作，預(yù)期2018年將加速成長(zhǎng)。同時(shí)新品牌在公司資源的協(xié)同下快速成長(zhǎng)，蘿麗兒、IRO單店銷售狀況良好。觀察來(lái)看，歌力思戰(zhàn)略方向正確、投資眼光精準(zhǔn)、管理能力高效，終將成為中國(guó)高級(jí)時(shí)裝集團(tuán)。

排名第五的安正時(shí)尚，毛利率達(dá)69.38%，財(cái)報(bào)顯示，2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62,508萬(wàn)元，與上年同期相比增長(zhǎng)18%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.29億元，與上年同期相比增長(zhǎng)10.20%。

安正時(shí)尚是國(guó)內(nèi)知名中高檔服裝品牌運(yùn)營(yíng)商，以女裝為主，覆蓋不同年齡階段的女性消費(fèi)群體。公司采取多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，目前擁有6個(gè)品牌，包括5個(gè)女裝品牌、1個(gè)男裝品牌，其中主品牌為女裝玖姿品牌。2017年2月公司于主板上市。

安正時(shí)尚目前收入來(lái)源主要仍為主品牌玖姿，2017年上半年?duì)I業(yè)收入占比62%，小品牌推出后呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，同期，尹默、安正男裝、斐娜晨、安娜寇、摩薩克收入占比分別為16.63%、6.50%、6.43%、4.56%、3.22%，降低了單一品牌依賴風(fēng)險(xiǎn)。

從渠道數(shù)量來(lái)看，2017年上半年末公司總店鋪數(shù)量為872家，其中主品牌玖姿643家，占比為74.16%。除小品牌渠道以外，公司推出五季店作為奧特萊斯渠道進(jìn)行庫(kù)存清理，2017年上半年末共有35家五季店。

光大證券分析師李婕介紹，2013-16年，安正時(shí)尚毛利率保持波動(dòng)上升趨勢(shì)，公司采用一體化運(yùn)營(yíng)模式，加強(qiáng)對(duì)采購(gòu)、生產(chǎn)的控制，提高盈利能力。2017上半年，安正時(shí)尚毛利率同比下滑至69.38%，出現(xiàn)較大幅度下降主要由于公司為加快存貨周轉(zhuǎn)、降低庫(kù)存加大促銷力度，導(dǎo)致主要品牌毛利率均出現(xiàn)下滑。17H1玖姿、尹默、安正男裝、摩薩克、斐娜晨毛利率分別為67.99%、77.18%、69.54%、68.84%、81.27%，其中，斐娜晨因收入大幅增長(zhǎng)、部分成本較為固定，帶動(dòng)毛利率提升。

在李婕看來(lái)，2017年上半年，安正時(shí)尚加大促銷力度，影響毛利率，目前公司整體庫(kù)存水平適中，庫(kù)存結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，預(yù)計(jì)下半年促銷力度減弱，且尹默、安正男裝、摩薩克等新品牌將實(shí)現(xiàn)盈利，盈利能力有望提升。

前述海通證券分析師于旭輝也指出，就上半年本土服裝上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，本土品牌最壞的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，業(yè)績(jī)復(fù)蘇具有較強(qiáng)的內(nèi)外部因素支持，在這樣的背景下未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有持續(xù)性。

于旭輝強(qiáng)調(diào)，在外部各種因素的沖擊下，盡管有些本土品牌開(kāi)始被擠出市場(chǎng)，但不乏具備扎實(shí)基礎(chǔ)的品牌也開(kāi)啟了進(jìn)化之路，從被動(dòng)適應(yīng)逐漸到主動(dòng)出擊。這些年，業(yè)界看到，供應(yīng)鏈優(yōu)化者如森馬服飾（對(duì)接國(guó)際品牌供應(yīng)商），試行快反柔性化；提升產(chǎn)品力者如太平鳥(niǎo)（時(shí)尚、個(gè)性、潮流化）、海瀾之家（設(shè)計(jì)師聯(lián)合開(kāi)發(fā)）；提升客戶體驗(yàn)如歌力思。我們發(fā)現(xiàn)本土品牌從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈、渠道等多個(gè)角度進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化。在精進(jìn)管理和品牌運(yùn)營(yíng)能力基礎(chǔ)上，國(guó)際品牌也越來(lái)越希望與優(yōu)秀的本土品牌共同開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)巨大的市場(chǎng)，如安踏（賦能FILA快速成長(zhǎng)）、歌力思（牽手國(guó)際品牌發(fā)打造時(shí)尚集團(tuán)），因此，在外部環(huán)境向好的背景下有理由相信，本土品牌有望突出重圍實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)，分享我國(guó)2萬(wàn)億巨大服裝市場(chǎng)紅利。