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行業(yè)周觀點

本周我們外發(fā)了 2018 年度投資策略報告，我們認(rèn)為明年隨著各傳統(tǒng)品牌新零售的布局，新的競爭優(yōu)勢將被進(jìn)一步確立： 1)線上渠道電商中心化，天貓平臺在服裝服飾 B2C 市場中處于壟斷地位，與天貓達(dá)成合作可以獲得更低的流量成本，更好的通道位置和更有效的營銷方式； 2)將線下渠道打造成數(shù)字化的智慧門店，店內(nèi)商品與顧客將可識別、可觸達(dá)、可分析，提高單店運營能力； 3)大眾品牌龍頭企業(yè)擁有較多交易量與會員數(shù)，沉淀大量交易數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)賦能下逐步提高產(chǎn)品適銷度和供應(yīng)鏈運營效率。 建議關(guān)注積極布局新零售的大眾品牌太平鳥、森馬服飾等。

行業(yè)走勢回顧

上周上證綜指、深成指、滬深 300 漲跌幅分別為-0.86%/-1.10%/-0.04%。紡織服裝漲跌幅為-2.50%，其中紡織制造漲跌幅為-2.49%，品牌服飾漲跌幅為-2.52%。

重要公告

雅戈爾( 公司作為有限合伙人出資 9.99 億，控股子公司泓懿資本作為普通合伙人出資 100 萬元，擬合作設(shè)立泓懿股權(quán)投資)； 維格娜絲( 公司非公開發(fā)行股票不超過 3044.23 萬股新股申請獲得證監(jiān)會核準(zhǔn))； 華孚時尚( 股票期權(quán)第三期自主行權(quán)完成，可行權(quán)的股票期權(quán)數(shù)量為 559.8 萬份，占公司目前總股本的比例為 0.55%，激勵對象共 57 人，行權(quán)價格由 4.29 元調(diào)整為 4.242 元)； 柏堡龍( 非公開發(fā)行股份將上市流通，本次解除限售的股東人數(shù)為 3 名，股份數(shù)量為 3069.82 萬股，占公司總股本 12.77%) .

海外上市公司跟蹤

思捷環(huán)球( 2018 財年一季度， Esprit Holdings Ltd。收入同比下滑 2.5%至40.08 億港元)； J.Crew( 第三季度凈虧損擴大，銷售額同比減少 4.5%，利潤同比上漲 27%，但凈虧損從 790 萬美元擴大至 1760 萬美元) ； Guess( 第三季度財報顯示，美國市場業(yè)績依舊低迷，集團(tuán)銷售額同比上漲 3.3%，調(diào)整后的利潤同比上漲 8.1%，凈虧損則較去年同期的 910 萬美元收窄至290 萬美元)； 利標(biāo)( 2018 上半財年錄得 3.2%的營業(yè)額跌幅，而盈利由于資產(chǎn)出售出現(xiàn)猛漲).

行業(yè)重要資訊

2017 年中國棉花平均單產(chǎn) 119.8 公斤/畝，同比增加 2.6%， 中儲棉花信息中心預(yù)計 2017 年總產(chǎn)量 569.8 萬噸； 截至 2017 年 11 月 19 日，美國棉花收獲進(jìn)度完成 74%； 2017 年 7-9 月，巴基斯坦紡織服裝出口同比增長 8%；2017 年 10 月份紡織業(yè)增加值同比增長 3.3%， 1-10 月份，紡織業(yè)增加值同比增長 4.2%； 2017 年 10 月份，服裝鞋帽、針紡織品類零售總額 1381億元，同比增長 8%。

風(fēng)險提示： 1)國內(nèi)消費復(fù)蘇不及預(yù)期； 2)海外消費環(huán)境及政治變化超預(yù)期。