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為促進期貨合約連續(xù)活躍，更好服務(wù)實體企業(yè)利用期貨市場，近期鄭商所以PTA和動力煤期貨為試點，通過多種措施，引導(dǎo)期貨合約連續(xù)活躍。11月28日，鄭商所在鄭州召開PTA和動力煤連續(xù)活躍工作研討會，記者獲悉上述舉措目前已初見成效。

據(jù)了解，與國外期貨合約連續(xù)活躍不同，我國多數(shù)商品期貨只限于1、5、9月三個合約比較活躍。這種活躍的非連續(xù)性增加了產(chǎn)業(yè)客戶套保難度，降低了套保效率，同時也限制了投資者的套利操作和投資機會。因此，在促進商品期貨合約連續(xù)活躍已成為提升期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力的一個重要課題。

與此同時，這也是整個期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟必然要攻克的一道難關(guān)。鄭商所總經(jīng)理熊軍在會上表示，期貨合約連續(xù)活躍是鄭商所一項長期的、戰(zhàn)略性的工作，對于促進期貨市場功能發(fā)揮意義重大。據(jù)記者了解，此次調(diào)整是在一定的基礎(chǔ)上做出的決定。

今年以來，應(yīng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的呼聲，鄭商所經(jīng)認真調(diào)研分析后，以PTA和動力煤兩個品種作為試點，在1、5、9月活躍的基礎(chǔ)上，將3、7、11月三個合約確定為目標(biāo)合約，采取降低目標(biāo)合約交割成本和持倉成本，引入商品期貨做市商等措施，提升目標(biāo)合約的規(guī)模和流動性，以期實現(xiàn)奇數(shù)月份合約先行連續(xù)活躍的目標(biāo)。

據(jù)鄭商所內(nèi)部人士介紹，鄭商所期貨合約連續(xù)活躍方案于10月9日起正式實施，運行至今已初見成效，整體態(tài)勢趨好。近兩個月來，從合約規(guī)模上看，目標(biāo)合約從之前幾乎沒有交易到成交量、持倉量穩(wěn)定增長，活躍度顯著提高。例如：PTA803合約日均成交3萬手，持倉超8萬手；動力煤803合約日均成交1.6萬手，持倉約4萬手，交易規(guī)模一度超過動力煤805合約。

從價格上看，目標(biāo)合約價格連續(xù)性水平大幅改善，總體走勢平穩(wěn)，與1、5月合約之間形成有效聯(lián)動。從運行質(zhì)量上看，目標(biāo)合約相對買賣價差大幅下降，日間價格的連續(xù)性明顯提高，市場參與機會增加。從客戶結(jié)構(gòu)上看，參與目標(biāo)合約交易的客戶數(shù)量平穩(wěn)增長，產(chǎn)業(yè)客戶開始進入，并已有產(chǎn)業(yè)客戶提出803合約的套保申請。

熊軍表示，開展期貨合約連續(xù)活躍工作是鄭商所扎實推進服務(wù)實體經(jīng)濟工作的重要舉措。但改變并非一朝一夕，鄭商所舉行此次會議的目的就是要共同探討、完善方案、力求實效，調(diào)動期貨市場各類型參與者的積極性，促進期貨市場健康發(fā)展。

據(jù)悉，下一步鄭商所促進期貨合約連續(xù)活躍工作將從三個方面進行，一是在聽取市場意見和建議的基礎(chǔ)上進一步完善連續(xù)活躍方案，加強宣傳引導(dǎo)，不斷優(yōu)化市場參與結(jié)構(gòu)，盡快實現(xiàn)合約連續(xù)活躍，更好服務(wù)實體經(jīng)濟；二是與會員公司合作，鼓勵分析師對目標(biāo)合約進行分析，制定切合企業(yè)需求的套期保值方案，為實體企業(yè)參與目標(biāo)合約創(chuàng)造條件；三是適時擴大試點范圍，讓更多品種實現(xiàn)連續(xù)活躍，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更加高效、穩(wěn)健的保值平臺。