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行情回顧:本周大盤繼續(xù)調(diào)整,全周滬深300指數(shù)上漲0.13%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.69%,紡織服裝行業(yè)全周下跌0.96%,表現(xiàn)遜于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù),其中紡織制造和品牌服飾板塊分別下跌1.30%和0.63%。個股方面,中小市值轉(zhuǎn)型股和部分藍(lán)籌股漲幅靠前,我們覆蓋的森馬服飾和海瀾之家有不錯的收益。

海外要聞:(1)Mulberry邁寶瑞中期銷售遜預(yù)期。(2)美國最大女裝集團Ascena三季度同店銷售下跌5%(3)Iconix艾康尼斯三季度收入繼續(xù)下滑(4)Lululemon露露檸檬假日季預(yù)期強勁。

A股行業(yè)與公司重要信息:(1)上海家化: 家化集團要約收購的清算過戶手續(xù)已經(jīng)辦理完畢(2)報喜鳥:吳婷婷女士于2017年7月至12月期間通系統(tǒng)增持公司股份累計1263萬股,已達(dá)到公司總股本的1%(3)太平鳥:實際控制人張江平、控股股東太平鳥集團及其全資子公司累計增持公司股份193.38萬股,占公司總股本的0.402%(4)海瀾之家:公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請獲得證監(jiān)會受理(5)美邦服飾:披露第一期員工持股計劃,參加人員總?cè)藬?shù)不超過400人,計劃募集資金總額上限為1億元(6)天創(chuàng)時尚:發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買小子科技100%股權(quán)已完成過戶(7)奧康國際:公司員工持股計劃出售完畢暨終止(8)跨境通:發(fā)行股份購買優(yōu)壹電商100%股權(quán)并募集配套資金獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)(9)11/25~12/01消費行業(yè)投融資情況:a.戶外服裝品牌優(yōu)極獲得1600萬元Pre-A輪投資b. 智能服裝企業(yè)智裳科技獲得天使輪投資c. 健身房品牌蜂狂運動獲千萬元級別Pre-A輪投資d. 共享跑步倉極跑吧獲得800萬元Pre-A輪投資e. 紡織品平臺錦藝搜布獲得1000萬元種子輪投資。

本周建議板塊組合:海瀾之家、森馬服飾、歌力思、九牧王和跨境通。上周組合表現(xiàn):森馬服飾5%、歌力思-3%、九牧王1%和跨境通1%。 投資建議與投資標(biāo)的

從最近跟蹤的10-11月冬裝銷售來看,大眾品牌的終端需求有比較明顯的回暖,中高端男女裝在去年同期的高基數(shù)下依然保持了不錯的增長,近期紡織服裝板塊的持續(xù)調(diào)整實際上與行業(yè)基本面的改善明顯背離。另一方面,近期行業(yè)內(nèi)不少上市公司(南極電商、太平鳥、孚日股份、上海家化、天創(chuàng)時尚等)的控股股東與高管開始陸續(xù)增持自家股份,這也充分反映了上市公司大股東與管理層對各自企業(yè)目前價值的認(rèn)可。考慮到明年一季度行業(yè)大概率保持回暖態(tài)勢,我們認(rèn)為這一輪下跌給板塊的配置提供了不錯的上車機會,板塊中許多超跌的成長股與白馬股已經(jīng)跌回到可以重點關(guān)注的位置,目前的估值水平具備很高的安全邊際。我們對于紡織服裝行業(yè)18年的基本面維持企穩(wěn)回暖、結(jié)構(gòu)復(fù)蘇持續(xù)的判斷?？紤]到行業(yè)盈利不再惡化、估值壓力已得到大幅放緩、整體機構(gòu)配置低、市場關(guān)注度不高的特點,我們認(rèn)為紡織服裝板塊已經(jīng)到了可以加強配置的階段,自下而上的個股機會將逐漸增加。18年我們重點看好兩類子行業(yè)和相關(guān)重點公司:(1)主品牌復(fù)蘇且有新品牌新業(yè)務(wù)增長的中高端服飾龍頭,推薦歌力思(603808,買入)、羅萊生活(002293,增持)、九牧王(601566,買入)、七匹狼(002029,買入)和富安娜(002327,買入)。(2)持續(xù)快速成長的電商龍頭,推薦跨境通(002640,買入)。關(guān)于大眾服飾子行業(yè)和紡織制造子行業(yè)機會短期缺乏整體性機會,但部分龍頭已經(jīng)出現(xiàn)超跌,建議關(guān)注 森馬服飾(002563,買入)、海瀾之家(600398,買入)、華孚時尚(002042,未評級)和偉星股份(002003,增持)。

風(fēng)險提示:行業(yè)投資風(fēng)險主要來自于國內(nèi)零售終端復(fù)蘇進(jìn)度慢于預(yù)期、個股并購?fù)顿Y的不確定性等。