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MSCI指數(shù)體系為什么選中了海瀾之家、雅戈爾、際華集團？

日前，MSCI官方發(fā)布首批納入MSCI中國指數(shù)的234只A股名單中，海瀾之家、雅戈爾、際華集團成為紡織服裝優(yōu)秀A股代表入選。

摩根士丹利資本國際公司（簡稱MSCI），是一家提供全球指數(shù)及相關(guān)衍生金融產(chǎn)品標的國際公司，其推出的MSCI指數(shù)廣為投資人參考，全球的投資專業(yè)人士，包括投資組合經(jīng)理、經(jīng)紀交易商、交易所、投資顧問、學(xué)者及金融媒體均會使用MSCI指數(shù)。

從服裝上市公司2018年第一季度財報來看，海瀾之家總市值534.2億元、營收57.86億元、凈利潤11.31億元，三項獨占鰲頭，入選自不必說。

而雅戈爾營收和凈利同比下滑均超過50%，際華集團營收同比下降9.12%，凈利潤下滑44.49%。為什么這兩家能成功“入摩”？

我們先看看MSCI指數(shù)體系評估標準。

獲利能力是評估的重要參考標準之一。

雖然雅戈爾近年在服裝上的表現(xiàn)不十分搶眼，但其多業(yè)務(wù)板塊綜合能力遠遠領(lǐng)先于同類品牌。

據(jù)雅戈爾發(fā)布2018年第一季度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計歸屬上市公司股東的凈利潤增加86.8億元，同比增長687.95%。其中服裝營收13.67億元，地產(chǎn)營收2.50億元，投資業(yè)務(wù)雅戈爾僅用8810元增持1000股中信股份。據(jù)雅戈爾在4月9日發(fā)布的《雅戈爾:關(guān)于變更對中國中信股份有限公司會計核算方法的公告》中表示，由于對中信股份會計核算方法變更，對中信的持股從可出售金融資產(chǎn)變更為長期股權(quán)投資，不再按照股價計算，而是按照凈資產(chǎn)計算。（鏈接│一季度凈利增長近7倍，“回歸主業(yè)”的雅戈爾是靠服裝嗎？）

有分析表明，如果以A股上市公司2017年第一季度同期凈利潤排名（雅戈爾2017年第一季度凈利潤為12.6億元），雅戈爾2018年第一季度“凈賺”99.4億元，已經(jīng)超過貴州茅臺的87.5億元，位列A股上市公司第17。雖然雅戈爾2017年市值僅在320億元左右，但吸金能力不容小覷，這也直接導(dǎo)致價值投資者購買。

從MSCI中國指數(shù)A股名單中成份股的分布可以看出，外資的投資行為比較傳統(tǒng)，追求投資安全性以及穩(wěn)健投資回報率的意向更為強烈，際華集團因為“吃皇糧”被看重。

際華集團是中國最大的軍需輕工產(chǎn)品制造企業(yè),是國內(nèi)統(tǒng)一著裝部門和行業(yè)以及其他職業(yè)裝著裝單位的主要生產(chǎn)供應(yīng)商，占據(jù)軍需輕工品市場70%市場份額?？毓晒蓶|為新興際華集團持股比例66.33%，中央?yún)R金持股比例3.55%，位居中央企業(yè)陣營前50位。盡管際華集團市值僅為209億元，但作為軍需用品龍頭企業(yè)，又有國有獨資企業(yè)專項加持，在本刊日前公布的2018中國品牌價值—紡織服裝50強企業(yè)排名中位列第15名。（鏈接│紡織服裝50強品牌總價值逾3100億元！2018中國品牌價值排行，看看誰入榜?。?/p>

在“入摩名單”中，從成份股分布來看，大金融、大消費板塊占絕對大的比重，至于部分新興領(lǐng)域的投資機會，對于比較穩(wěn)健的外資而言，可能不會輕易參與其中。