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提到染料龍頭你會(huì)想起誰？沒錯(cuò)，就是浙江龍盛。在環(huán)保趨嚴(yán)的情況下，小廠紛紛倒下，大廠趁機(jī)漲價(jià)，而龍頭浙江龍盛訂單拿到手抽筋，賺錢的速度跟印錢差不多了。一個(gè)四百億市值的公司，市盈率僅僅為10，這樣低估值的龍頭哪里找去？

浙江龍盛訂單拿到手抽筋，賺錢的速度跟印錢一樣

一季報(bào)凈利翻倍：公司2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入151.01億元，同比增長(zhǎng)22.22%；歸母凈利潤(rùn)24.74億元，同比增長(zhǎng)21.92%。2018年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.31億元，同比增長(zhǎng)7.41%，歸母凈利潤(rùn)10.19億元，同比增速103.33%。

環(huán)保督查再度深入，染料及中間體價(jià)格堅(jiān)挺

環(huán)保趨嚴(yán)大環(huán)境下，中小型廠商及落后產(chǎn)能逐步被淘汰關(guān)停，染料及中間體供給持續(xù)收縮，產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲，目前分散黑價(jià)格已經(jīng)超過5萬元/噸，并且中間體間苯二酚自三井和INDSPEC退出后，行業(yè)供給不足，目前單噸價(jià)格在11.7萬元左右，2017年年初僅為5.4萬元，對(duì)分散染料產(chǎn)品形成有力的價(jià)格支撐。

只有龍盛獨(dú)享其身，環(huán)保紅利不得了

四月底蘇北化工區(qū)被報(bào)道存在偷排現(xiàn)象，連云港灌云園區(qū)、灌南園區(qū)、鹽城響水園區(qū)均出現(xiàn)關(guān)停整治。此次停產(chǎn)涉及亞邦股份8家子公司，閏土股份3家子公司，江蘇吳中響水恒利達(dá)子公司，吉華集團(tuán)江蘇吉華化工子公司等。受此影響，5月初，H酸、對(duì)位酯雙雙提價(jià)，單噸價(jià)格分別從3.3萬元和2.7萬元提升至5萬元和3.5萬元，并有很可能傳導(dǎo)至活性染料產(chǎn)品。

所以看好它的邏輯也很簡(jiǎn)單：

1、環(huán)保趨嚴(yán)：環(huán)保督查持續(xù)深入，對(duì)于中間體及染料產(chǎn)品的供給端有較好的優(yōu)化效果，利于集中度進(jìn)一步提升，產(chǎn)品價(jià)格中樞持續(xù)提升是大概率事件。

2、中間體利潤(rùn)提升：龍盛的中間體產(chǎn)品盈利能力較好，17年貢獻(xiàn)毛利近20%，而間苯二酚價(jià)格持續(xù)提升，整體中間體行業(yè)維持緊平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)18年毛利貢獻(xiàn)將大幅提升。并且緊平衡疊加環(huán)保趨嚴(yán)將使行業(yè)邊際改善的效果更強(qiáng)。