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上周上證綜指、深證成指分別跌0.07%、0.81%,滬深300漲0.01%,紡織服裝板塊漲0.53%,其中紡織板塊漲2.26%、服裝板塊跌0.42%。上周人民匯率加速貶值,截止7月24日美元兌人民幣匯率為6.76,較上周貶值1.15%,較2018年年初貶值3.86%,其將給我國紡織服裝出口企業(yè)帶來短期業(yè)績彈性改善,為此我們測算業(yè)績受益彈性,建議關(guān)注建議關(guān)注海外收入占比高、改善幅度較大、低估值細(xì)分龍頭,如健盛集團(tuán)、跨境通、孚日股份、聯(lián)發(fā)股份、魯泰A等。

2018年6月限額以上企業(yè)服裝鞋帽零售額同比增10.0%、較去年同期提升2.7PCT,1~6月累計同增9.2%、較去年同期提升1.9PCT、較18Q1累計增速放緩0.6PCT。未來終端零售走勢仍有待觀察。

我們認(rèn)為行業(yè)多年調(diào)整、自2017H1確立復(fù)蘇、進(jìn)入長期良性循環(huán),建議關(guān)注復(fù)蘇較早的高端領(lǐng)域中高端女裝代表公司(歌力思、安正時尚等)、家紡龍頭(羅萊生活、富安娜、水星家紡等)、高端運動服飾公司(比音勒芬)以及去年四季度開始復(fù)蘇、體量和發(fā)展空間較大的大眾品類服飾(海瀾之家、太平鳥、森馬服飾等)。

上周國儲棉輪出成交熱情維持低位,棉花期現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)。我們維持政策不改國內(nèi)棉花供需偏緊格局的觀點,建議關(guān)注棉花價格上漲投資機(jī)會,相關(guān)標(biāo)的為華孚時尚、新野紡織、百隆東方等。

Levi’s公司上季度銷售額同增17%;復(fù)星收購的Wolford去年收入創(chuàng)近5年新低;Bossini發(fā)布盈利預(yù)警,預(yù)計全年虧2600萬港元;Skechers第二季度銷售表現(xiàn)不佳;美麗聯(lián)合集團(tuán)申請美股上市。

對外投資:匯潔股份擬200萬美元設(shè)立美國子公司從事服裝、鞋等業(yè)務(wù),與星期六簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》合作從事鞋類業(yè)務(wù),1元收購“桑扶蘭”系列品牌商標(biāo)權(quán)或商標(biāo)申請權(quán),擬收購桑扶蘭物流。

股東增減持:華孚時尚控股股東華孚控股及其一致行動人安徽飛亞擬未來6個月內(nèi)增持1~2%股份;報喜鳥大股東吳志澤的一致行動人吳婷婷增持236萬股(占0.19%);柏堡龍股東六個月內(nèi)擬減持不超2164萬股,占不超6%。

18H1業(yè)績:地素時尚18H1凈利增23%,擬10派10元(含稅)。

其他:跨境通涉及美國對中國出口商品加征關(guān)稅清單產(chǎn)品17年收入占比2%,影響有限。